鋼鐵的疲軟是否預示銅市的未來“亞搏體育官網入口app”

上周銅市之后收平，自上上周看清年內高位后仍然正處于橫盤整理的態勢。CME美煉銅7月合約小漲0.34%，收報于每磅2.92美元；LME三個月期銅小跌0.1%，報每噸6393美元；上海期貨交易所7月期銅合約收高0.1%，報每噸46040元人民幣(7419.82美元)?！　∵^去1個月里，多種大宗商品價格經常出現小幅下降。

銅價已下跌大約7%，主要原因是市場堅信，中國放開貨幣政策伴隨著該國經濟將重返兩位數快速增長的舊日美好時光。中國財政部近期數據表明，4月財政收入同比增長速度回落至8.2%，但前四月增長速度仍偏高；隨著經濟上行壓力增大，財政支出的工程進度更進一步提高，4月開支增幅升到近三年高位33.2%。樂觀者指出，這意味著煤炭、鐵、其他金屬和石油的市場需求將再次發生聲浪，從巴西到南非、從澳大利亞到秘魯，其他新興市場都會因此而興旺。

不過金融時報早已撰文稱之為，這種點子有可能是錯誤的。即便中國快速增長將從當前7%的水平（能否維持還不一定）有所提高，但將來中國的快速增長類型將有所不同，不會更加依賴內需而不是外需來推展?！　≈袊侨騼H次于的鋼鐵和銅消費國，每種金屬的消費量完全占到到全球總量的一半。中國地產業被普遍視作整體經濟茁壯的僅次于威脅之一。

鋼鐵市場需求的大幅度回頭硬有可能伴隨著銅市的未來南北高盛分析師Max Layton回應。鋼鐵是建筑工程初步階段用料，而銅主要用作收尾階段，是電線電纜和管道的材料?！　≈袊?月70個大中城市新建住宅銷售價格同比暴跌6.1%，跌幅不斷擴大且為倒數七個月暴跌。

另外，1-3月房地產開發投資同比增幅降到8.5%，為2009年以來低于增長速度。中國鋼鐵工業協會回應，2014年中國粗鋼表觀消費量逾30年來首次上升，今年將之后增加，第一季度消費量下降6.2%。

　　鋼鐵及銅的價格去年以來皆呈圓形上行態勢，上海期貨交易所螺紋鋼期貨總計暴跌35.83%，大連商品交易所鐵礦石期貨總計暴跌54.69%，而CME美精銅期貨價格總計暴跌了8.69%。分析師表示同意中國銅市場需求快速增長將受到房地產行業的影響，但對影響程度的觀點不存在分歧?！　≈秀y國際派駐倫敦的商品市場策略部主管Xiao Fu回應。

鋼鐵不振程度少見，不太可能意味著銅也這么不振，中國房產銷售趨勢不會領先鋼鐵消費兩三個月，鋼鐵消費又領先銅市場需求兩三個月?！　“男裸y行派駐悉尼分析師Daniel Hynes回應，長時間情況下，銅會比鋼鐵市場需求遲緩三到六個月才不會體現出來，但有時候遲緩時間有可能縮短一倍。

　　Layton認為，過去兩年，由于開發商企圖保持現金流，近期建筑竣工周期減緩，但未來兩年建筑竣工狀況或不振。Layton還預計到年底時銅價將從目前的大約6400美元降到5200美元?！　≈ド趟Y深經濟學家Erik Norland最近撰文指，最近金屬價格的下降或許在相當大程度上與中國（世界僅次于金屬消費國）的增長速度上升有關。鐵礦石的價格在過去12個月期間暴跌58%，相比之下多達其他工業金屬的暴跌幅度，例如銅價在過去一年中約僅有上升10%，而鋁和鉛價格的暴跌意味著是個位數百分比。

他指出，追隨美元兌世界上完全所有其他貨幣貶值，這造成中國出口競爭力上升。中國的私營部門依然負債累累，并享有比其他新興市場國家更高的債務開銷。

這同時也可能會導致中國基礎設施建設活動上升。有一點闡述的是，芝商所并不是預期中國將經常出現任何經濟衰退現象。中國人民銀行（PBOC）仍然在通過減少銀行存款準備金率以及縮減利率而實施嚴格政策，而這可能會淪為對鐵礦石以及世界關鍵鐵礦石出口國貨幣的有力承托。

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